人和汇资本:私募股权基金参与上市公司并购重组

发布时间:2019-05-25 13:15

  “往往市场最惨淡的时候,就是PE投资最好的时候”。此前,中基协私募股权及并购投资基金专业委员会上委员们如是表示。

  2018年底,中国证监会主席就市场关注的重点问题接受新华社采访时称,鼓励私募股权基金通过参与非公开发行、协议转让、大宗交易等方式,购买已上市公司股票,参与上市公司并购重组。紧接着,中基协也发文重申,私募股权投资基金可以通过多种方式参与上市公司并购重组。

  众所周知,私募股权基金一般是指从事非上市公司股权投资的基金,主要活跃于一级市场,而如今,监管鼓励私募股权基金通过多种方式参与上市公司并购重组,这无疑开辟了一番新景象。

  值得一提的是,证监会还新增了并购重组审核分道制豁免/快速通道产业类型。这其中包括高档数控机床和机器人、航空航天装备、海洋工程装备及高技术船舶、先进轨道交通装备、电力装备、新一代信息技术、新材料、环保、新能源、生物产业;党中央、国务院要求的其他亟需加快整合、转型升级的产业。

  人和汇资本从成立之初便深耕并购基金行业,稳扎稳打,把市值管理做到极致,谨慎选择标的企业,专注标的企业调研,联合多家基金公司,通过协议转让、定增及二级市场收购大股东份额的股份,和股东合作收购未上市的优质资产,实现共赢。

  谈及证监会发声鼓励私募股权基金参与上市公司并购重组,人和汇资本执行董事古开华认为有三方面原因:第一,私募股权基金是一种成熟的专业投资方式,相比一般市场投资者更加关注资产质量和长期回报、投资稳定性强,在国内资本市场多年的发展中也起到了非常重要且积极的作用;第二,上市公司仍然是所有投资标中资产质量最好、透明度最高的;第三,上市公司做大做强一直是政策明确支持和鼓励的方向,从当前经济发展的阶段来看,未来上市公司并购重组进一步增加,优势资源被进一步整合也是大势所趋。

  古开华表示,从人和汇资本的实践来看,他认为参与方式是非常多元化的,比如与上市公司联手寻找及孵化优质的同行业标的,及时为优质的中小企业提供相应的资金和资源支持,积极参与业绩优良但遭遇短期流动性困境的上市公司重组,以及为上市公司的重组提供专业的智力和资金支持等。

  古开华认为,对并购标的改善企业治理结构、优化资源整合和提升重组重建效率、优化业务结构、实现产业升级,才能实现最终并购的价值。无论是控股型并购、参股型并购还是与上市公司合作,协助寻找并购标的,在并购以外提供的附加价值都将更为重要。这也是今后并购基金体现核心竞争力的重要方面。

  人和汇资本近年来始终关注上市公司在并购重组方面的投资机会,并相继与多家上市公司成立了并购基金,覆盖科技、先进制造、医药等领域。新政策的出台,也代表着了人和汇资本在坚持与上市公司合作的思路上是正确的。

  由于中国资本市场的开放,沪港通、深港通以及未来的沪伦通,A股市场不再是一个封闭市场,再加上IPO加速发行,未来壳资源的价值将大打折扣,A股必然将向港股市场看齐,因此,有的企业,即使市值跌了7、8成,但其市值仍然有20、30亿元,但如果企业未来缺乏成长性,即使这类企业仍然很贵,也缺乏大的投资机会。

  人和汇资本执行董事古开华说道:“我们将更关注企业本身的价值,挑选真正有成长性和优秀管理层的企业。”

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