2019年4月份中国私募证券投资基金评级报告

发布时间:2019-06-06 13:09

  2019年4月份,市场整体呈现冲高回落走势。其中沪指在4月8日最高涨至3288点之后出现调整,而在4月下半旬再次冲击3300点无果之后,随后市场出现今年以来最大的一次调整。从三大指数的涨跌幅来看,4月份,上证综指、深成指、上证50和创业板指分别大涨-0.40%、-2.35%、3.76%和-4.12%,而今年以来,截止4月底,各大指数涨幅仍旧在20%以上。

  在此背景下,下面统计分析存续基金的融智评级情况,4月份,共有12068只产品参与一年期评级,7404只产品参与二年期评级,4462只产品参与三年期评级,951只产品参与五年期评级。参与评级的产品数量,除了五年期,其他相比上个月整体再次有所增加。具体星级分布数据如表1:

  如需查询其他策略的各周期评级情况,进入上述链接修改并选择具体的策略,可自助查询。

  五年期五星级基金,代表着过去五年,产品在同类策略里面综合表现比较突出。而最近,随着时间的推移,五年期的存量产品数量也大幅增加,预期未来数量会进一步大幅上升。目前参与五年期融智评级的产品数量相比去年同期,增幅也超过一倍,环比上个月数量有所上升。下面表2和表3,分别是2019年4月份五年期评级的新晋名单和降级名单。

  从表2的结果来看,4月份五年期五星级评级的93只产品中,有16只产品为新晋五星基金,占比17.20%,环比上个月有所下降,表明4月份五星级基金变动有所下降。这16只产品中基本以股票策略为主,只有思晔动态对冲旗舰为复合策略。

  从表3的结果来看,总共有10只在2019年3月份的五年期评级中获得五星级的产品,在今年4月份评级中得到了降级,降级后的评级全部为四星级。降级的主要原因在于最近五年期间的区间收益率有所下降,或者有其他表现更好的产品出现。

  随着评级周期区间的滚动,不停的有私募基金纳入新的评级周期,每个月不断的有产品降级的同时,也有不少的产品新晋。此外,也有不少的产品在最近的多个评级结果中,连续多个月摘得五星级评级。下面是五年期评级周期中,连续12个月获得五星级评级的产品名单,数据结果如下表4。

  从上面的表4中产品来看,本月已经累计有13只产品连续12个月卫冕五星级评级。其中以老牌私募给包揽,比如重阳投资、朱雀投资、淡水泉等等。上面的的13只产品中,以股票策略为主,只有锝金一号为相对价值策略,以及佑瑞持优享红利为固定收益产品。收益率方面,这11只股票策略产品中,最低收益率为88.42%。

  从这13只产品的融智风格来看,收益率前7只产品全部为攻守兼备型,其余产品融智风格为防御性或者攻守兼备型。可见,收益率高而且融智评级高的产品,需要凭借良好的进攻能力和防守能力,才能位居前列。

  为了让投资者、投资顾问及其他相关机构更好的评估和比较私募基金的表现,并希望能够促使私募基金的调查研究过程更加透明,推动私募基金的规范健康发展,融智评级针对成立一年或者一年以上的非结构化私募证券投资基金产品(单账户、海外基金、穿透式TOT除外),基于历史业绩进行定量分析,建立了五星评价体系。评级结果只陈述过去,不预测未来。

  针对非结构化私募证券投资基金产品(单账户、海外基金、穿透式TOT除外),且至评价时点至少具备一年以上历史业绩。

  融智评级综合考虑绝对收益,最大回撤和风险调整收益指标,在关注盈利能力的同时,增加了对下行风险的考虑。

  1)、数据准备:基于融智数据团队于上月5日至本月5日对私募基金净值数据的收集整理,数据来源于相关第三方托管公司或私募机构。

  2)、指标计算:计算评级区间内指标值,进行排名并以此作为星级评价的依据。

  3)、星级规则:根据融智综合指标排名来评定星级,前10%评价为五星,接下来的22.5%为四星,中间的35%为三星、随后的22.5%为二星、最后的10%为一星。

  4)、融智风格箱:旨在通过分析产品对市场的敏感度来定量的划分产品的风格,刻画产品的进攻能力和防御能力。风格箱中运用到的两个指标为上行捕获率和下行捕获率,通过两个指标值的分布区域定位基金风格。

  融智私募基金评级每月10日公布上月评级结果(只针对上月5日至本月5日公布净值的私募),以月频率滚动更新。

  融智评级是以产品过往业绩为基础的定量评价,产品具有较高的星级,并不等于该产品未来能够继续取得了良好的业绩,其未来表现仍然受到投资组合变动的影响。产品具有高的星级,也不等于该投资组合适于每个投资人,因为投资人的投资目标、投资周期和风险承受能力因投资人而异。评级结果每月定期更新,其评价结果的变化,并不一定表示产品业绩表现的回落,也可能是其他同类基金表现转好所致。

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