唐劲草解读“中国私募股权基金排行榜”:最客观准确的全行业把关

发布时间:2019-06-24 09:15

  (原标题:唐劲草解读“中国私募股权基金排行榜”:最客观准确的全行业把关)

  “2016中国私募基金峰会”将于11月6日在北京国际会议中心拉开帷幕。作为国家级私募基金行业的盛会,本次峰会不仅吸引了全国工商联、科技部、中国证监会以及中国母基金联盟等30余家成员单位的热情参与,更带动了一大批国内知名基金管理机构纷至沓来。据悉,会上将公布中国私募股权基金行业唯一国家级排名——“2016中国私募股权基金排行榜”。

  随着大会越来越近,创投界对本次活动也给予了高度关注,尤其对峰会即将发布的“2016中国私募股权基金排行榜”,更是倾注了极大兴趣,也有不少人对榜单的编制依据和排名先后提出了疑问。对此,组委会特地邀请了活动主办方,中国母基金联盟秘书长唐劲草先生就行业发展、峰会筹备以及“2016中国私募股权基金排行榜”等问题予以全面解答。

  谈及本次峰会、唐劲草认为,希望通过这次大会能够在整个中国私募基金行业形成共识:不论是证券母基金、股权母基金、股权投资基金、证券投资基金,大家能够通过峰会共同交流达成共识,优胜劣汰。而对于即将发布的“2016中国私募股权基金排行榜”,唐劲草则表示,发布这样一份榜单,应该能帮大家起到一个比较客观和准确的把关作用,规范中国私募股权基金行业的发展。

  提问1:对于“支持有需求有条件的国有企业依法依规,按照市场化方式设立或参股创投企业和母基金”这一政策,您怎么看?

  唐劲草:中国母基金行业发展时间其实还比较短,真正市场化母基金应该是从2012年开始的。四年时间里,中国市场化母基金已将近3000亿左右的规模。现在国务院提出发展母基金,特别是希望国企能够去投资,设立母基金,我认为对于中国母基金行业是重大利好,特别是市场化母基金行业,应该会迎来一个快速发展期。预计到2017年底,中国的市场化母基金应该会发展到10000亿规模。

  唐劲草:母基金与直投基金之间就是投资人跟基金管理者的关系,而且两者之间是一个双向选择的关系。从母基金的角度看,他们会按照自己的投资标准去选择直投基金;反过来,一些优秀的直投基金也会选择实力更强、规模更大的母基金管理机构作为他们的投资人。当然,目前来讲,母基金可能在这个双向选择中还是占控制或者主导地位,因为中国母基金目前整体数量还较少。

  提问3:母基金对于提高社会资源、资本的运作效率有什么作用?对推动供给侧改革、双创有哪些意义?

  唐劲草:母基金和政府引导基金本身具备的一个重要功能,就是放大作用。理论上看,成立一支母基金后能够设立的直投基金数量,一般来讲能平均放大5倍左右。所以不论直接还是间接,对于拉动民营投资热情都作用明显。

  尤其对于市场化母基金而言,本身就是市场化的管理和经营模式。通过母基金的放大再去做一些直投方面的项目,把钱投到刀刃上,投到国家需要发展的行业上,作用是非常显著的。而且不管母基金还是直投基金,通过市场化的运作自然而然的就会寻找市场中最优秀的项目,这些项目的发展就会促进供给侧改革和双创发展,使社会资源、资本运转更为合理。

  提问4:中国母基金目前采用多层次资本市场股权投资体系,请您解释下具体运作模式?

  唐劲草:所谓多层次管理体系主要分为两个方面。首先是从母基金的角度讲,它分为政府引导基金和市场化基金。政府引导基金中,各地政府对本地区一些重点行业及其所覆盖的投资阶段都会有要求,这是一种多层次;另外,直投基金按项目投资阶段也分为三种,分别是天使投资、VC、股权投资基金,同时也有很多基金是专注于某些行业,比如互联网基金、生物医疗基金、消费方面的基金等......以上种种,构成了不同层次的股权投资体系。从母基金来讲,行业不同、阶段不同就是多层次。

  提问5:母基金筛选投资标的有什么标准?对比直投基金有什么优势?与美国相比,目前中国母基金行业发展到了什么阶段?

  唐劲草:母基金投资直投基金的标准,既是科学又是门艺术,既有量化标准也有经验积累。关于投资量化指标,主要有以下三点:第一是合规合法的运营;第二是子基金一些过往业绩非常重要;第三则是子基金的团队是否有经验和能力。相比之下,直投基金有一定量化标准,但母基金的投资又需要在量化标准的前提上,依据一些投资经验来进行。

  在中国,市场化的母基金和美国的差异还是蛮大的。首先募资方面,在中国很多大的机构,包括社保、保险、银行、央企,没有投资母基金,而美国母基金资金大多来自这些大的机构,像教育基金、退休基金等,他们的募资度会很大,基本以1亿美元为单位。而中国的母基金目前还是以个人募资为主,这是募集方式的区别。其次,投资方向也不同,目前中国的市场化母基金会更多的投资VC、天使,但是美国的母基金则主要投并购基金和二手基金,也就是把一些已有的基金投资人LP的份额接过来。

  唐劲草:中国母基金联盟之所以成立,也是应中国母基金行业自身发展和一些主要管理机构的要求、呼吁而产生的。中国母基金联盟从成立之日起,在加强母基金联盟内部成员沟通和基金行业有序协调发展方面已经做了很多工作,当然这也是我们自己的责任。譬如,代表中国母基金行业和国家相关部门提出呼吁让国家重视母基金,这半年国务院相关政策相继出台,对母基金的支持力度也很大,这其实和中国母基金联盟的呼吁是有很大关系的。

  对于中国母基金联盟接下来的工作规划,一方面我们会继续促进中国私募股权基金行业规范和有序发展;另一方面,我们也希望在私募股权基金和证券基金行业两方面同时发力,以促进整个中国私募股权母基金行业的规范和发展。

  提问7:对于这次峰会即将发布的“中国私募股权基金排行榜”,初衷和意义是什么?您对这次峰会有什么期待?

  唐劲草:出发点就是要让全社会知道了解中国的优秀基金:我们作为母基金管理机构,是最了解基金行业的,因为我们在投资前都要做尽调,能够清晰知道他们的年度、季度报告,了解他们的市场表现。所以说,由我们来发布这样一份榜单,应该能帮大家起到一个比较客观和准确的把关作用,规范中国私募股权基金行业的发展。

  2016中国私募基金峰会,我们也准备了很长时间,希望通过这次大会能够在整个中国私募基金行业形成共识:不论是证券母基金、股权母基金、股权投资基金、证券投资基金,大家能够通过峰会共同交流达成共识,优胜劣汰。

  (原标题:唐劲草解读“中国私募股权基金排行榜”:最客观准确的全行业把关)

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