歌斐资产CEO殷哲:市场无时无刻不再变化但本质并没改变

发布时间:2019-08-17 02:29

  扫描或点击关注中金在线诺亚财富首界海外投资高峰论坛暨存续沟通会于香港天际万豪酒店成功举办,此次论坛以“中局论道·布局未来”为主题,围绕全球经济变迁下,美联储重启降息等方面进行深入探讨。本社记者全程记录了本次峰会的沟通内容,并将歌斐资产CEO殷哲先生的发言进行了整理,以下是详细内容:

  全球经济增长呈现向下的态势,中国和美国也出现了同频经济下降的趋势,不同的是,前些年美国经济高速发展,目前也处于顶部回落的状态,而中国经济则处于一个触底、探底的过程。但中国经济仍然有很多乐观的地方,比如人口,中国过去改革开放40年带领全球最大一批发展中国家贫困人口整体脱贫,在整个人类发展史上画上了浓墨重彩的一笔。此外,在服务消费领域,中国这几年也在快速增长,模式创新更是领先于美国,这些都是好的一面。

  但不管是中国经济还是美国经济出现下行,其本质上都是经济周期下的一个缩影。2018-2019年,中国市场还面临其他周期的叠加,有些是在形成尾端,有些是在刚刚形成的过程中交杂在一起,使得整个周期变得更为复杂。

  比如去杠杆的深入。去杠杆本身没有错,因为在经济下滑的过程中如果不去杠杆,还是用过去“放水”的方式来托住流动性挽救经济,也只能是阶段性托住经济下滑的趋势,随着债务利息成本的不断加大,长期来看是托不住的。去杠杆可以让经济像刮骨疗伤一样重新再来一次,但是刮骨疗伤是需要成本的,而且会伴随强烈的阵痛。所以今年一季度监管层又开始稳杠杆,这是让整个经济能够平稳着陆的重要举措。

  再比如人口红利的消逝。在2018-2019年推出二胎政策,根本上并非是因为中国的人口不够了,而是未来有可能会面临人口断层。

  在不确定因素当中,我们要去思考到底哪些是大的方向,如何去拨开云雾思考,如何找到确定性因素,去规避一些不确定因素来提高决策正确性。

  虽然大周期不可避免,但在小周期中,我们在投资上还是应该做更有效的调整。金融是基于实体经济之上的,没有实体经济,金融就是在空转,整个资本的效率在疯狂的运作过程中将会导致社会的崩塌。因此,投资,尤其是PE投资,必须围绕实体经济展开。

  在大多数人眼中,PE/VC投资风险很高,但仍可以通过一些风险缓释的工具进行规避或转移,并且它本身也形成了对社会的投资。从长期来说,这会成为推动社会进步的重要原动力。即使过程中有很多项目会遭遇失败,但其中累积的经验和教训将会成为下一次创新爆发的助燃气。这也是歌斐这么多年来始终支持PE/VC发展和投资的重要原因。但在这一复杂的投资过程中,我们也在思考,哪些金融资产可以让客户的财富持续有效、安全、可靠的增长。

  业余投资者是很难判断产品好坏的,这也是为什么金融市场中需要有经验的管理人来做这个事情的原因。金融看似大道至简,但在实操过程当中又非常复杂。不仅如此,知道和做到之间也存在着非常大的差距。即使你本身是有经验的,一段时间远离市场,手立马就生了,手生以后再去做这个动作就会变形。从事金融行业不仅需要经验、耐力、技术,还需要具备预见未来的能力。

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