把握价值投资的“五大基本原则”

发布时间:2019-08-13 00:25

  的经典理论,但在实际运用过程中,我们仍然需要了解、把握一些基本原则。接下来,生财君就为大家介绍价值投资的“五大基本原则”,它们分别是“

  “价值投资是一种投资策略,其精髓是将股票的价格与背后的企业价值联系起来,由企业的内在价值决定投资行为。”中国工商银行私人银行部相关负责人说。

  “市场先生”出自本杰明·格雷厄姆编著的寓言故事。设想你在与一个叫市场先生的人进行股票交易,每天市场先生会提出一个他愿意购买你股票的价格或卖给你股票的价格。但市场先生的情绪很不稳定,有时他会报出很高的价格,有时却相当懊丧,只看到眼前的困难,因此报出很低的价格。此外,市场先生还有一个特点,他不介意被人冷落,如果你不理会他的报价,他明天还会回来并提出他的新报价。

  市场先生对我们有用的是他口袋中的报价,而不是他的智慧,如果市场先生表现出愚蠢的情绪,你可以选择不理会或者利用这样的机会;但是,如果你深受他情绪的影响,就难免会做出错误的决定。

  所谓“企业所有者”原则,是指以企业主心态投资,视投资如同经营企业,这是一种真实投资的心态,符合投资的本质。大多数人只把股票当成交易的材料、游戏的筹码,这有悖投资的初衷和本质,价值投资需要把眼光放长远。

  格雷厄姆认为,“最聪明的投资方式,就是把自己当成持股公司的老板”;巴菲特曾将此句话称为“这是有史以来关于投资理财最重要的一句话。”

  此外,巴菲特还认为,在投资时,我们应该把自己看成是企业分析师,而不是市场分析师、宏观经济分析师、证券分析师。“我从事投资时,主要观察一家公司的全貌,而大多数投资人只盯着它的股价”。

  该原则是指,选择有“护城河”的企业进行投资,而企业的“护城河”是指维持保护其长期利润并超过其竞争对手的竞争能力。

  由于经济波动、市场风险客观存在,价值投资者会避免投资那些被产品市场萎缩、行业萧条、竞争加剧和技术转型所威胁的公司,而选择那些具有强势品牌、产品、市场实力以及充足研发资源的企业。

  护城河较深的企业,其盈利基础牢固,能更好地应对风险,从而能够给投资者提供较高的、可持续的投资回报。

  基于“价格不同于价值”的观点,价值投资者应坚持获取尽可能大的“价格价值差异率”,即使是最好的企业,买入价格也应合理。这种做法产生了安全边际,能够有效地防止判断失误。

  “安全边际原则”展示的是这样一个浅显的道理:花5角钱购买价值1块钱的资产是安全并有利可图的;如果你离悬崖还有一公里,那么你肯定不会跌下悬崖,但若投资者忽视安全边际,一直在悬崖边上行走,难免有一天会“一失足成千古恨”。

  正如巴菲特所说,“架设桥梁时,你坚持载重量为3万磅,但你只准许1万磅的卡车穿梭其间,同样的道理也适用于投资领域。”

  价值投资者会对自身能力进行评估,了解自己的局限,严格界定自己的能力圈,从而避免投资了不在能力圈内的投资标的。这种方法强调将时间和资源集中地应用于自己熟悉的领域、行业或公司,进而提高投资效率。

  对于无法判断自己是否具备选股能力、但仍想把部分财富分配到股票投资上的投资者来说,较好的途径是借助权益投资工具,如权益类公募基金、指数等。

  “在实际的投资操作中,我们应时刻谨记这些原则,它们能够帮助我们更好地践行价值投资理念,尽可能避免因受市场情绪波动等因素的影响而做出不理性的投资决定。”上述负责人说。

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